Inspiratienota Etion, 2023, 134: Naar een nieuwe wereldorde

Op enkele jaren tijd is de wereld fundamenteel veranderd. Zo moeten centrale banken niet alleen balanceren tussen inflatie en economische groei, maar krijgen ze nu ook nog af te rekenen met het gevaar van financiële instabiliteit.

Vooral Europa zit daardoor in nauwe schoentjes. Binnen de eurozone moet men opletten voor financiële defragmentatie. Met de stijgende rente zijn de zogenaamde ‘vigilantes’ op de obligatiemarkten teruggekeerd. Overheden met hoge schulden en ferme begrotingstekorten zitten in hun vizier en kunnen zich niet langer verschuilen onder de paraplu van de centrale bank.

Daarnaast is Europa zeer exportafhankelijk en gevoelig voor handelsdefragmentatie. Dat zet de groeivooruitzichten onder druk en op zijn beurt het financieel wezen. Het percentage ondernemingen dat hun kredietcondities als ongunstig ervaart, staat op het niveau van tijdens de bankencrisis van 2008. Dit is een veeg teken. Helaas hebben beleidsmakers de ernst van de situatie nog niet door.